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作家 | 南风窗记者 任早羽

剪辑 | 何子维

"是没交网费吗？"一位哪吒车主问谈。

2025 年刚刚开年，"车圈大逃杀"就仍是启动。此次，激发战抖的是一家网红车企——哪吒汽车。

1 月 6 日，多位哪吒车主发现，哪吒汽车官网无法正常视察，掀开后的页面只败露了一滑字："系统爱护中，请稍后再试。"

2025 年 1 月 6 日，多位哪吒车主发现，哪吒汽车官网无法正常视察

尽管彼时哪吒汽车的 APP 仍不错正常使用，但这行粗拙的字，仍然激发了哪吒车主们的惊险，他们开动各自关系我方提车的门店销售。

有的门店快什么："咱们还在！"

有的销售则直言，我方已被裁人，直营门店也关闭了。

为什么一滑字，就会激发车主的"无穷设计"呢？除了官网崩溃确为要害事故以外，也因为有前车之鉴：威马、高合和极越等等国产新动力汽车的"爆雷造就"还百里挑一在目。

也曾被称为"造车新势力 F4 之一"的威马汽车，在 2023 年 10 月干涉预重整阶段，音信书记 24 小时内，APP 瘫痪，云尔划定功能失效；

2024 年 2 月高合汽车斯须爆雷，大领域裁人后书记停工停产 6 个月，干涉独创东谈主丁磊所言的"三个月抢救期"；

而极越汽车更是在 2024 年 12 月"整宿闪崩"，原地撤销，CEO 夏一平径直被职工围堵在办公室，总部大楼外邻接几天齐蹲守着拿不到欠款的供应商们。

极越汽车 CEO 夏一平被围堵

这三家仍是爆雷的车企齐有一个共同的本性，即是此前齐有"风声"，有迹象，但透顶的爆雷来得尽头快，快到让职工和供应商齐来不足响应。

爆雷后车企的 CEO 或独创东谈主约略还会出头看护商场信心，但时常，他们会很快"隐藏"，留给车主们的，唯有不再有响应的败露屏、坏了约略就换不行的原配件和原零件，以及作念不了的保重。为此，威马车主们以致不得不自愿"造"出了一份"威马维修宝典"，集念念广益找出威马汽车的配件或者平替。

总之，车企爆雷后留给车主们的，老是一地鸡毛。这也难怪，哪吒车主们乃至互联网看客们惦念，官网崩溃亦是预兆，这也有可能演变为一场"钝刀子割肉"后的斯须爆雷。

何况，哪吒汽车刚刚阅历了大领域裁人、供应商上诉讨欠款和换 CEO 等屡次曲折，就像股市里令东谈主惊恐万状的闪崩时事一般，大起大落，确凿让东谈主"释怀"不下。

有网友示意哪吒汽车的 400 电话打欠亨，APP 授权到期

官网崩溃赶快演变为公论风云，各方信心就像多米诺骨牌通常倒下，即使 1 月 6 日下昼四时，哪吒汽车官网仍是收复视察。

哪吒汽车老牛破车，在培植好官网后才出头文告谈："关于相聚上的倒闭废话，咱们已截图取证。相聚不是法外之地，请公共不信谣不传谣！"

01

哪吒还能活下去吗？

若将一系列公论曲折归因，哪吒汽车的危机最终会指向其资金的逆境。

对比起同业，2023 到 2024 年两年时候里，哪吒汽车过得快快当当。

2024 年 6 月 26 日，哪吒汽车母公司合众新动力汽车股份有限公司负责向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。而招股书败露，在 2021 年到 2023 年技艺，哪吒汽车的生意收入永别为：50.87 亿元、131.50 亿元和 135.5 亿元，但是，净耗费则永别为 48.40 亿元、66.66 亿元和 68.67 亿元。

招股书败露，在 2021 年到 2023 年技艺，哪吒汽车的净耗费则永别为 48.40 亿元、66.66 亿元和 68.67 亿元

也就是说，三年时候，哪吒汽车就亏了约 183.73 亿元。要是按照 2023 年的汽车委用量来打算，那么哪吒汽车每交出一台汽车，就要耗费 5.5 万元。

要是哪吒汽车的数据事实仅仅讲到这里，那么，问题其实不算严重。毕竟，舍弃 2025 年 1 月 8 日，在一众造车新势力中，也唯有梦想汽车和问界（赛力斯）罢了了扭亏，能够自我造血。

造车是一件烧钱的事，一边耗费，一边在商场中划地皮，以恭候领域化盈利，是业内的常态。

比方，在蔚（来）小（鹏）理（想）三家已上市车企夙昔的招股书中，其上市前一年净耗费永别为：50.21 亿元（2017 年）、36.92 亿元（2019 年）和 24.38 亿元（2019 年）。而要是对比起蔚来在 2023 年亏掉的 207.2 亿元，哪吒汽车的上述数据还算不得什么。

关于大部分造车新势力企业来说，要是能够收窄耗费幅度，仍是算是一件值得庆贺的事。

但哪吒汽车的"难点"正值在于，还亏着，况且预测还会不息亏，但是，它的钱不够不息烧了。

招股书数据败露，2023 年底，哪吒汽车的现款及现款等价物余额为 28.37 亿元，而短期借债和永恒借债永别为 43.17 亿元和 14.40 亿元。无独到偶，到 2023 年底，哪吒汽车的流动欠债总数为 160.9 亿元，而流动钞票总值则为 140.97 亿元。

而与此同期，2021 年到 2023 年技艺，哪吒汽车的融资举止所得净额永别为 76.24 亿元、107.54 亿元和 23.26 亿元。

浅易来说，哪吒汽车不仅现款流吃紧、显得百孔千疮，其融资智力也鄙人滑。

哪吒汽车的"难点"正值在于，还亏着，况且预测还会不息亏

哪吒危机之危机，约略在与同业们的对比中，会更显着一些。2023 年底，仅以现款及现款等价物这一圭臬来看，蔚来财报里的数字为 226.77 亿元，小鹏为 211.27 亿元，梦想为 913.32 亿元。显着，看成已上市的前辈，蔚小理账面还有钱折腾。而同期，"青出于蓝"零跑，其账面上的现款及现款等价物还有 117.31 亿元，比起哪吒汽车还显得松快。

更别提，哪吒汽车的毛利率仍处于"负"期间，2023 年为 -14.9%，而蓝本"跟"在哪吒汽车死后的零跑，其毛利率仍是在 2023 年首度转正，为 0.5%；2023 年亏出两百亿的蔚来，其毛利率仍是来到了 9.48%；造车新势力榜榜首的梦想汽车，2023 年的毛利率仍是抵达 21.46% 的高点。

一系列数据仍是标明，因现款流弥留与自己的造血智力尚不足，要是莫得新的资金注入，哪吒汽车忧矣。

而事实亦然，从 2024 年 10 月开动，哪吒汽车就时常堕入争议，先是被职工控诉未如期发工资，大领域裁人降薪，后被供应商告上法庭。到了 2025 年 1 月 3 日，左证天眼查，合众新动力又再次新增一条股权冻结信息，数额达到 10 亿元东谈主民币。

合众新动力汽车有限公司现有多条股权冻结信息

哪吒汽车的资金景象，照实能被侦查到它的不乐不雅，更多的东谈主把哪吒汽车慌乱上市的举动，看作对资金的热切。

小谈音信弥漫在各处，车主们成了伤弓之鸟。

02

谁能救下哪吒

事实上，这不是哪吒汽车第一次堕入"缺钱风云"了，公共更津津乐谈的是周鸿祎两次"救"哪吒汽车的故事。

这家 2014 年设置的造车新势力，在 2018 年推出第一台车哪吒 N01，不外到 2021 年之前，其声量齐相比小。有音信称，到 2021 年之前，哪吒汽车一共只融资了不到 70 亿元东谈主民币。

直到 2021 年，周鸿祎以 29 亿元自有资金投资入股哪吒汽车，成为其第二大鼓励后，哪吒汽车才被拉到了主流新动力汽车的舞台中央，成为被评论的对象。这是公众视角里，周鸿祎的第一次动手。

2021 年，周鸿祎现身哪吒 V Pro 线上发布会 ‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

随后，哪吒汽车完成了由 360 领投的 D1 轮融资，赢得了 40 亿元资金的注入，市值飙升到 220 亿元。D1 轮融资完成后一个月，D2 轮融资又立马开启，宁德期间等多家资方集合投资，领域未公开。次年的 D3 轮融资，资金领域则高出了 30 亿元。

那时候来到 2023 年，鼓励周鸿祎手执流量，再次成为公众视角中哪吒汽车的"救世主"——这年，哪吒汽车的销量下滑。一时候，哪吒汽车一跃成为车圈顶流，而商场信心关于融资是极其要害的，声量关于销量来说亦然要害的。

但从招股书的数据来看，也难说此次周鸿祎真确救起了哪吒汽车。唯有流量似乎无力回天，更何况车圈内卷愈发严重。

2023 年，哪吒汽车销量为 12.75 万辆，同比下滑 16%，而本来，哪吒汽车夙昔的年度销量看法是 25 万辆。年度看法只完成了 51%，更别提"复刻" 2022 年时"攻占"造车新势力销量榜榜首的盛况。到 2024 年 10 月之后，哪吒汽车干脆不再公布销量月报。

哪吒汽车 2022 年累计委用 15.2073 万辆，同比增长 118%，成为了夙昔的新势力车企委用量第一

从品牌政策调整的角度来转头这段时候，哪吒汽车的故事可能会更竣工些。

在 2022 依靠哪吒 U 和哪吒 V 两款廉价小车冲到销量榜榜首之后，哪吒汽车似乎当关联词然地考虑起自造血、毛利率回正的问题。两种惩处看法摆在目前，一个是罢了领域化，一个是举高单价，转向中高端车型。

约略彼时亮眼的销售收货，让哪吒汽车误合计仍是在廉价赛谈站稳脚跟，其一年后便立马赞成策略，寻求上探，不想再走"以价换量"的蹊径。左证哪吒汽车前 CEO 张勇在 2023 年 10 月的说法，彼时哪吒汽车账面上还躺着百亿现款。

哪吒 GT、哪吒 S "趁势而生"，永别订价在 17.88 万至 22.68 万元，与 19.98 万至 30 万元傍边。但客不雅身分是，彼时，哪吒汽车大部分销量齐来自于十万元级别的车型，况且 2023 年，车圈透顶开启"价钱战"。

哪吒汽车急于撕掉"性价比"的标签，反偏执来却被商场上了一课。莫得延续 2022 年"廉价小车政策"的哪吒汽车最终发现，廉价赛谈挤满竞争敌手，中高端车型上市反响平平，纯电跑车小众，中高端轿跑莫得随即被耗尽者汲取，品牌上探失利。

为此，张勇搜检过，承认哪吒汽车新老产物切换时莫得衔尾好。

而被哪吒汽车奉求厚望的国外商场，实则在 2023 年也只孝顺了 12% 的收入——虽然，这远多于 2022 年的 1.8%，只不外为了这 10% 的增长，哪吒汽车在国外辩论了 3 个工场。

在 2024 年 12 月的里面信中，哪吒汽车独创东谈主、现 CEO 方运舟也承认，哪吒汽车在政策、组织和料理体系上存在一系列问题，但在出海这一方进取，方运舟显得刚烈，他深信，国外商场能够撑持起哪吒汽车的第二个十年。

哪吒汽车独创东谈主方运舟

在信的末尾，方运舟写谈，哪吒汽车将在"任重道远罢了 IPO 的同期，畴昔 2-3 年内能罢了销量一半在内，一半在外，2025 年内全体毛利率转正，2026 年公司全体盈利"。

这究竟是乐不雅主义照旧哪吒汽车行将生效的"二次创业"政策？无论怎样，当下哪吒汽车先要惩处资金的紧迫问题。活下去，才能谈梦想，才能让耗尽者从容。

本文首发于南风窗旗下财经新媒体盐财经

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